阿里巴巴正经历市值大幅缩水的困境。6月26日，港股开盘后其股价继续走低，盘中跌至 89.2 港元，上午11点40分时定格在 89.8 港元，单日下跌幅度达 5.47%，半日交易量便突破 68 亿港元。其他主流电商企业也未能幸免，京东集团报收 96.25 港元，下挫 2.53%；美团股价来到 65.50 港元，回落 1.06%。美股盘前，阿里巴巴已显露疲态，收盘价 95.07 美元，降幅 4.74%，拼多多股价也跟着跌了 3.22%。
单日的股价挫跌尚算轻微，真正令人忧心的是规模的市值损失。回看 2025年10月，阿里巴巴借由 AI 业务扩张预期及云计算业务前景等利好因素，港股股价冲上 185.172 港元，创出阶段最高点，当时总市值已超 3.55 万亿港元。时至今日，股价腰斩，累计在港股市值缩水超过 1.8 万亿港元。在美股市场，股价去年10月最风光时达到 192.67 美元，对应总市值逾 4500 亿美元，但当前美股市值较顶点已蒸发逾 2200 亿美元。
下跌趋势未显现停顿迹象，新低纪录却一次次被刷新。今日港股早盘，阿里巴巴股价继续下滑，创下 16 个月新低。美股昨夜，盘中最低下探到 94.71 美元，也刷新了 2025年6月以来 52 周最低点。年初至今，阿里巴巴港股跌幅超过 33%，整体表现远弱于恒生科技指数。
股价承压并非孤立现象。刚刚收官的 618 电商促销活动成果平平，花旗等机构认为这是 16 年来最平静的一届，复旦大学大数据实验室分析全网线上成交额（GMV）仅同比增长 3.2%，整体电商市场增长动力不足导致零售板块估值受压。另有市场传闻称阿里巴巴打算出售旗下游戏公司灵犀互娱以回笼资金，公司方面尚未对此表态。面对股价压力，阿里巴巴仍在执行股票回购，6 月 24 日刚在美股回购了 99.2 万股，支出约 1249.79 万美元。
文章配图-1