全球科技股掀起巨浪，段永平的持仓也在悄然生变。
近日，这位知名投资人在社交平台上与网友互动时，披露了最新的资金动向。
有网民留言询问：“阿段难道打算减仓泡泡玛特，转而买入马斯克的SpaceX？这算是下一个‘茅台’吗？”
7月23日，段永平给出了回应：“泡泡玛特我才刚建仓！我预估未来10年内大概率不会卖出。不过，我的苹果仓位已经比较丰厚，刚才通过看涨期权（call）止盈了一部分，转投了美国短期国债（t-bill）。尽管当前股价略低于行权价，但这个位置我并不急于入场。前几日我已卖出一些美光科技（MU）的看跌期权（put），接下来几天计划减持SpaceX、特斯拉以及帕兰提尔公司（PLTR）的put。AI的重要性毋庸置疑，我正努力深入理解……”
紧接着，他补充道：“我还打算增持谷歌，若有合适机会也会加仓伯克希尔哈撒韦B股（brkb）。英伟达（nvda）的头寸我会维持现状，即put到期后继续卖出put。”
次日，7月24日，段永平晒出了一张SpaceX的下单截图，以此表达对马斯克愿景的支持。
他在图中写道：“以23.26的价格成交。5个月期间，收益率计算为(91.74-23.26)/23.26，达到25.35%，折算年化收益高达60%，利润表现相当不错。Starlink和FSD功能实在太好用，必须支持一下。”
（注：本文内容仅为客观数据罗列，不构成任何投资建议。）
卖出Put，本质上是一种偏向保守的多头策略。若标的股价未跌至约定价位，投资者可持续收取权利金；一旦股价下跌，则需按既定价格承接筹码。
这种操作的核心在于等待更理想的入场点，相较于盲目追高，它更契合段永平一贯的投资哲学。
目前，段永平的新建仓位几乎全面围绕人工智能展开。美光科技代表着AI核心的存储环节；SpaceX对应太空基础设施；特斯拉被视为AI终端与机器人的载体；PLTR聚焦AI软件应用；而谷歌和英伟达则是构建AI生态的关键玩家。
整体来看，段永平虽减持了苹果，但并未退出科技领域，而是在科技板块内部进行了重新布局。
除AI外，他近期最坚定的押注是泡泡玛特。港交所7月10日披露的数据显示，段永平管理的H&H International Investment再次增持泡泡玛特，其多头持仓比例从6.85%上升至7.65%。
谈及泡泡玛特与茅台的比较，段永平直言，泡泡玛特的商业模式稳定性不如茅台，但其未来的增长潜力或许更大，是一家极具趣味的企业。
就在段永平调整AI布局之际，全球科技股波动加剧。
韩国股市承压下行。韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停KOSPI指数的程序化卖盘交易。韩国综合指数收跌5.72%，其中SK海力士大跌8.34%，三星电子下跌7.59%。
韩国监管机构宣布，将原定8月实施的对单一个股杠杆ETF的新规提前至7月31日生效。新规要求，韩国散户交易单一股票杠杆ETF的最低保证金门槛，将从1000万韩元直接上调至3000万韩元。
过去一年，韩国散户热衷于加杠杆追逐AI、半导体及美股科技股，如今监管层开始踩下刹车。
与此同时，日本市场也经历剧烈震荡，股市、债市、汇市同步下挫，形成“股债汇三杀”。
7月24日，日经225指数下跌2.74%，科技股跌幅居前，铠侠、爱德万测试、软银集团等个股纷纷走低。美元兑日元汇率逼近164关口，创下近40年来新高，日本国债收益率居高不下，市场再度对日本资产产生担忧。
真正令全球资金感到紧张的，源自华尔街的压力。
本周四，美股遭遇贸易摩擦以来最惨烈的一日，Mag 7巨头单日市值蒸发近8000亿美元。
其中，谷歌暴跌7%，单日市值缩水超2930亿美元，创下历史纪录；特斯拉跌幅近15%，录得财报发布后最差单日表现；Meta、微软、亚马逊亦全线下跌。
市场开始重新审视AI赛道，触发波动的导火索并非业绩不佳。相反，Alphabet和特斯拉的收入均保持增长态势。
市场真正的忧虑在于——烧钱速度过快。谷歌将今年资本开支预期进一步上调至2050亿美元，远超市场预期；马斯克则明确表态，2026年仍将是资本支出巨大的一年。
如今的AI产业愈发像一场烧钱竞赛。谁都不敢停步，却无人知晓何时能收回成本。
与此同时，一个过去几年鲜少被提及的概念——负自由现金流，突然成为华尔街的新焦点。
上市二十余年的Alphabet首次出现负自由现金流；Meta预计也将转入负值；亚马逊同样面临压力。
此前支撑AI牛市的核心逻辑，是科技巨头拥有源源不断的现金流，可进行无限投资。如今，这一逻辑首次出现裂痕。
日本研究机构还公布了一组令市场紧张的数据：谷歌、微软、亚马逊、Meta、甲骨文五家科技巨头，围绕AI基础设施形成的“隐形债务”已达1.65万亿美元。
这些债务大多未直接体现于资产负债表，而是隐藏在长期租赁、服务器采购、数据中心合同等各类承诺之中。
过去，各界热议的是AI能创造多少价值；现在，越来越多的声音在探讨另一个问题：AI究竟需要花费多少代价，又能带来何种回报。
在市场担忧AI泡沫之际，段永平选择继续向AI领域倾斜。他未否认风险，也未盲目乐观，仅表示AI不容忽视，自己正在努力理解中。
当下，全球市场伫立在新十字路口。有人担忧AI投入过大、回报周期过长；有人趁调整期继续布局；还有人静待下一轮泡沫破裂。
段永平的苹果仓位已趋于成熟，泡泡玛特继续持有，同时逐步增加美光、SpaceX、特斯拉、PLTR的头寸。这不仅是持仓的调整，更是对未来的一种押注。
真正的问题或许不在于AI能否改变世界，而在于谁能熬到AI价值真正兑现的那一天。
未来数年，决定胜负的关键，可能不再是谁能讲述最好的AI故事，而是谁能在这场持续烧钱的马拉松中，坚持到最后。