印度在3月放话“老乡别走”，试图放宽对华投资限制。然而四个月后的现实，被法国外贸银行7月21日发布的报告浇了一盆冷水：中国对印投资并未回暖，其在印度外资来源国中的占比已从接近2%滑落至0.27%至0.32%，排名跌至第23位，累计投资额仅25亿美元 。
钱进不来，人也不愿回。这看似是跨国企业的烦恼，实则与普通人息息相关。它揭示了一个朴素的商业逻辑：出海赚外国人的钱，前提得看对方是否允许你将利润带回国。
3月10日，莫迪内阁批准修改相关规则，这是自2020年以来印度首次对中资“开门”。具体政策只有两条：
其一，若中方投资者在印公司持股不超过10%且不控股，可走自动审批通道，无需逐案报批。
其二，针对电子元件、电子设备、多晶硅、硅片等印度急需领域，审批时限压缩至60天内完成。
听起来诚意满满？细看括号内的小字便知底细：被投资公司的多数股权及控制权，必须由印度人或印度控制的实体持有 。
换言之，你可以出钱出技术，但公司话语权归我。待印度合作方掌握技术后，你想脱身都难。印度中国商会当即定性：这仅是“局部优化”，绝非“全面放开” 。
政策条文不够直观，几个鲜活案例更具说服力。
小米：2022年遭追缴税款5.58亿元，随后资金被冻结约48.2亿元 。这笔巨款几乎吞噬了小米在印多年净利润总和。即便小米出示完整缴税凭证申诉，印度法院仍予以驳回 。
比亚迪：2023年计划投入10亿美元建设乘用车工厂，印度以“国家安全”为由直接否决 。吃一堑长一智，比亚迪此次学聪明了。2026年7月，印度税务部门开出6.3亿卢比（约合5500万人民币）罚单，指控其“税务申报不合规” 。
比亚迪的回击令印度尴尬：我在印度乘用车业务既未注册公司，也无本地实体或直营团队，你究竟要罚谁？
原来比亚迪早已将乘用车业务转型为“轻资产代理”模式：车辆从国内发往印度，由本地贸易商负责清关、缴税及销售，货款必须先汇入深圳账户才发货 。这种操作让印度想冻结资产也找不到门道。
印度嘴上高喊“自力更生”，账本却暴露了另一番景象。
2025年4月至2026年2月，印度对华贸易逆差已达1020.2亿美元 。印度智库GTRI预测，整个2025至2026财年逆差将逼近1110亿美元，创下历史新高 。
颇具讽刺意味的是，2026年3月27日，印度政府悄然授权国有电力企业从中国采购21种关键设备，钢铁、煤气化等国企亦获类似授权 。
直白地说：印度的电力、钢铁项目，离开中国设备根本推不动 。
法国外贸银行在报告中判断：短期内，中企更可能通过工程承包和设备供应进入印度，直接投资难有显著增长 。
自2020年起，来自陆地接壤国家的约120亿美元拟议投资中，仅有一半获批 。这意味着即便今日敞开大门，明日也可能再次关闭。在印度，今天建好工厂，明天换个名目冻结资金，此类事件已非新闻。
中企的算盘已然转变：
过去看重印度市场，聚焦的是14亿人口红利与低成本劳动力。
如今审视印度市场，必先问三个问题：资金进入后受谁控制？盈利能否汇回？政策是否会突然转向？
比亚迪的“代理模式”正成为中企在印新范本：不在当地设立易被查封的资产，坚持款到发货，采用人民币或美元结算 。
此事看似遥远，实则你我皆受影响。
你持有的印度基金、关注的“印度制造”概念股，背后皆是此种营商环境。在一个连比亚迪级别的企业都能开出“不存在公司”罚单的市场，普通投资者凭何自保？
跨境生意的本质，不在于市场规模多大，而在于规则多么稳定。市场再大，若政策朝令夕改，本金终将归零。
印度企图用10%的股权门槛请回中企，但中企已在门口搭起帐篷：货照卖，钱照收，厂不建，根不扎。