风波突起。
作者 | 贾紫聪
编辑丨高岩
来源 | 野马财经
“人工骨第一股”奥精医疗（688613.SH）在创始人崔福斋离世后，家中上演了一出“豪门恩怨”。
2017年，崔福斋、其妻黄晚兰、女婿胡刚等五方签署《一致行动协议》，约定出现分歧时以黄晚兰意见为准。当时，崔福斋与黄晚兰的女儿崔菡并非公司股东，故未参与该协议签署。
八年过去，崔福斋去世，黄晚兰与独女崔菡继承股份，奥精医疗实控人格局由“黄晚兰、崔福斋、胡刚”变为“黄晚兰、崔菡、胡刚”。此前的一致行动协议因崔菡加入这一变数，引发了后续的权力博弈。
7月以来，崔福斋之女崔菡及女婿胡刚曾提议免去崔福斋之妻、即崔菡生母——83岁的黄晚兰董事职务。但在7月20日由董事长黄晚兰主持的股东大会上，女儿与女婿提交的免职议案以近60%反对票落败，且崔菡征集表决权为0。这表明多数中小股东仍倾向于维持公司稳定发展。
尽管如此，三方的一致行动关系最终破裂。7月24日公告显示，原共同实控人黄晚兰、崔菡、胡刚因股东会表决分歧，一致行动基础丧失，且未能达成新协议，公司由此进入无实际控制人状态。
01
家族“内讧”暗藏第三势力
表面看，这场风波是两派对峙。
一方是以83岁黄晚兰为核心的管理层、职工代表及核心员工。黄晚兰生于1943年，系公司创始人之一。2004年，她以价值60万元的“聚酯尿道支架”非专利技术出资，占注册资本60%。此后历任董事、副总经理、总经理，2025年丈夫去世后，于11月接替女婿胡刚出任董事长。
另一方则是胡刚与崔菡。胡刚生于1969年，美籍，拥有清华大学材料科学与工程学士、中科院物理所硕士及芝加哥大学物理学硕士学位。他曾担任奥精医疗董事长长达6年，直至2025年11月换届落选。
崔菡生于1971年，美籍，本科就读北京工业大学金属材料专业，硕士获美国伊利诺伊大学生物工程学学位，博士在新泽西州立大学药物科攻读。2011年她出任北美奥精总经理，2017年回国任技术总监。
图源：罐头图库
2026年6月23日，崔福斋股份继承过户完成。黄晚兰、崔菡各继承252.48万股。此后，黄晚兰直接持股5.53%，通过银河九天间接控制5.66%，合计可调动约11.19%表决权。
崔菡直接持股252.48万股，占比1.84%；胡刚持股6.92%。两人合计直接持股8.76%。黄晚兰与其儿女持股比例差距并不大。
值得注意的是，这场“家族内斗”或许并非简单的母女之争，第三方势力似已浮出水面。
细节暴露端倪。野马财经发现，公开信息显示，2025年盟科药业Genie Pharma征集表决权与本次崔菡、胡刚征集表决权的法律意见书，均由上海市汇业律师事务所出具，负责人签名均为杨国胜，经办律师同为张燕伟和林瑶。
图源：盟科药业
图源：奥精医疗
更巧合的是，这家科创板上市公司盟科药业（688373.SH）几乎重演了奥精医疗当下的剧本。穿透两家企业的前十大股东，均能看到同一家美元基金——百奥维达的身影。
2025年9月，盟科药业向海鲸药业定增募资10.33亿元，引发控股权变更争议。持股10.92%的股东Genie Pharma公开反对，向全体股东征集投票权，并提请罢免包括创始人袁征宇在内的三名董事，提名三名百奥维达系人选替代。Genie Pharma背后正是专注医疗健康产业的美元基金——百奥维达基金（BVCF）。
最终，盟科药业定增方案在2025年10月9日股东大会以超80%赞成票通过，Genie Pharma的罢免提案被近80%反对票否决。即便议案通过，市场资金仍选择避险离场，股价开启下行通道。
2025年11月18日，盟科药业公告终止定增议案，原因是“与公司其他股东、管理层存在较大分歧”，且认为“持续推进可能影响稳健经营”。
此后盟科药业股价进一步下跌。从10月9日股东大会收盘时的9.15元/股、总市值59.99亿元，跌至11月24日收盘的6.32元/股、总市值41.43亿元，区间最大跌幅达30.93%，市值缩水18.56亿元。
图源：罐头图库
随后公司业务调整。2025年11月18日，盟科药业公告将全资子公司科瑞凯思部分业务调整至康粤生物、科迈生物等四家全资子公司。
其中，科迈生物早期股东之一为百奥赛图。天眼查显示，百奥赛图持有科迈生物12.56%股份，而其股东名单中同样出现百奥维达。一番操作下来，隐藏在背后的百奥维达似乎成了“最终获利者”？
历史惊人重现。如今崔菡、胡刚也试图通过公开征集投票权改变董事会构成，进而影响控制权及后续决策。
据奥精医疗2026年一季度报，前十名股东中，境外法人BioVeda China RMB Investment Limited（简称“BioVeda”）持有451.38万股，占比3.29%。
百奥维达创始人及执行合伙人为杨志博士，他亦是BioVeda实控人。杨志曾任洛克菲勒大学副研究员兼讲师，与崔菡、胡刚经历相似，均为早期赴美求学工作并取得美籍。
东方财富股吧中，有投资者指出：“从投票结果看，胡刚、崔菡大概率与3.29%的小股东BioVeda形成一致行动关系，但未获前十其他股东支持。BioVeda去年也发起过对688373盟科的表决权征集，最后盟科核心资产和业务被拆分。大家需留意。”
图源：东方财富
上次盟科药业罢免案背后站着百奥维达，而出具法律意见书的同一律所和签字律师再次出现在奥精医疗案中，背后是否为同一拨人？盟科药业“股东内斗-股价下跌-发展受阻-业务拆分”的戏码是否会在奥精医疗重演？目前尚不得知，不妨拭目以待。
02
谁获胜最利于全体股东？
虽然“豪门恩怨”暂告一段落，但潜在走向对上市公司的影响截然不同。
目前黄晚兰占据上风。正如崔菡、胡刚在“罢免理由”中所提顾虑，她已83岁高龄。
中国金融智库特邀研究员余丰慧表示，若黄晚兰能证明仍有领导能力，其获胜短期有利。但考虑到年龄，应提前安排职业经理人接班，以确保长期稳定。引入职业经理人可带来新理念和技术，提升竞争力和创新力。
从罢免议案投票情况判断，黄晚兰背后支持者为公司管理层和核心员工。目前奥精医疗核心员工多为80后，平均年龄40岁左右。不同于生于1969年的胡刚、1971年的崔菡，这批核心员工不少来自清华、华科等国内院校，属国内自主培养人才。
图源：罐头图库
若崔菡、胡刚获胜，或第三方势力主导，奥精医疗将从由中国国籍创始人深度参与控制的企业，变为由外籍人士实际主导的企业，可能触发监管及市场连锁反应。
奥精医疗并非普通医疗器械公司。据2025年财报，其矿化胶原人工骨修复材料覆盖除港澳台外全国所有省市区，临床使用机构含解放军总医院、北京协和医院等核心医院。
报告期内，由解放军总医院第四医学中心骨科医学部王征教授团队牵头、奥精医疗深度参与的“脊柱脊髓战创伤救治技术创新与应用”项目，凭“突破性成果和重大军事应用价值”荣获中央军委2024年度军事科学技术进步奖一等奖。
此外，奥精医疗作为牵头单位，先后承担国家“863计划”重大项目、“十一五”“十二五”国家科技支撑计划、“十三五”“十四五”国家重点研发计划等重大课题。
这些合作涉及军事医学领域，具国家安全属性，控制权变更敏感度远超普通商业企业。若实控人变更为外籍，与军事医学机构的合作前景将面临不确定性。
根据《中华人民共和国人类遗传资源管理条例》及细则，外资实际控制企业在采集、保藏、利用中国人类遗传资源时将受严格限制。外籍实控人上位，可能导致部分涉人类遗传资源研发项目需重新审批，甚至叫停。
不过，外界亦有不同声音。中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，奥精主营仿生骨修复材料，属三类医疗器械，不在《外商投资负面清单》内。胡刚本身是美籍创始股东，2021年IPO时实控组合就含他，此路监管早认可。但实控结构从“中方占多数”变“双美籍主导”，需重新走实控人变更备案、补外籍身份公证及无犯罪记录等材料，交易所大概率追一轮“控制权稳定性”问询，时间成本较高。
柏文喜进一步分析，从技术安全看，不触发出口管制，但估值叙事受损。骨修复材料不在《禁止/限制出口技术目录》，奥精矿化胶原平台不会被直接卡住。但公司是“国产替代”标杆，实控人变美籍后，“自主可控”故事要打折，公募、社保类资金对外资化科创板医疗器械会有配置犹豫。叠加奥精刚收购德国HumanTech Dental，技术跨境问询概率不低。
柏文喜总结称，变美籍实控人不违规，但有三重代价——备案加问询、国产替代估值折价、治理补丁。对奥精更现实的风险不是监管不让过，而是问询期股价波动，以及7月20日股东会前中小股东用脚投票。2024年公司已首亏，2025年扣非仍亏95万，内斗叠加外资化，机构不会轻易接盘。
图源：罐头图库
资深企业管理专家、高级咨询师董鹏分析认为，真正利于全体股东的方案，并非女儿、女婿或母亲黄晚兰任何一方的个人胜利，而是谁能最快实现家族权力与经营决策的制度性切割，将胜负命题从“谁掌权”切换为“如何让公司专业化运转”。短期看，黄晚兰凭创始人威望与行业资源，是稳定军心、平息动荡的最优人选，能以最小成本避免业务断层和人才流失；长期看，83岁年龄天然要求同步启动职业经理人接班计划，这非否定其能力，而是对资本安全与生命规律的理性敬畏。黄晚兰获胜的最大价值，在于利用自身权威窗口期完成治理重构，把权力平稳过渡到市场化团队手中，这才是将短期稳定转化为长期红利的唯一路径。
财报显示，奥精医疗2025年刚刚扭亏，且正处于集采阵痛期。目前公司最需要稳定经营环境，而非一场撕裂家族和企业根基的控制权之争。
对于当前民企传承的结构性难题，清华大学全球家族企业研究中心主任高皓曾对媒体表示，市场讨论家族传承常聚焦“选择谁接班”，但“传承是四个维度的系统工程：管理权、治理权、股权与财富。”企业不应局限于“子承父业”单一路径。
83岁的黄晚兰虽赢了7月20日临时股东大会，但公司已呈无实控人状态。黄晚兰背后站着管理层和职工，对手则是亲生女儿、女婿及背后可能的“第三势力”。未来公司何去何从？倾注众人心血的奥精医疗输不起。
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