韩国股市在短短一个月内经历大反转，投资者心态随之发生戏剧性转变。
上个月，KOSPI指数冲上9000点大关、剑指万点之际，市场上满是“就差我没买”的FOMO（错失恐惧）焦虑；可紧接着指数急跌超过三成，“幸好没进场”的JOMO（错失喜悦）心理开始在散户里迅速扩散。
本周二，KOSPI指数重挫10.76%，盘中一度击穿6000点整数关口，创下自1998年以来的最大单日跌幅。相比上月18日创下的9063.84点历史高点，累计跌幅已超过33%。创业板KOSDAQ同日也失守700点，触及去年4月以来的最低位。
两大市场当天接连触发熔断机制。今年至今，KOSPI已触发熔断8次，占历史总记录14次的一半以上。
暴跌让散户损失惨重，杠杆ETF成了韩国散户的“绞肉机”。许多个人投资者为了摊薄成本反复补仓，结果越陷越深，账户浮亏普遍过半，投资热情急剧降温。
不过证券界对此看法不一：有分析师把这种极端悲观视为逆向买入信号，也有机构将下半年KOSPI目标价上调至9000点。
**散户心态180度转变，JOMO取代FOMO**
上半年KOSPI一路高歌猛进，没入场的投资者普遍承受着强烈的FOMO压力。当时半导体龙头三星电子和SK海力士领涨，SK海力士股价盘中甚至逼近300万韩元。身边朋友都在讲“暴富故事”，没持仓的人心里急得不行。
行情逆转后，网络投资社区的氛围迅速冷却。“早说想买却没买，真是万幸”、“没买的人是赢家”这类帖子随处可见。
一位25岁的网民坦言：“上半年听朋友说靠股票赚了一辆车的钱，心里特别酸。后来听说那个扬言要买捷尼赛思的朋友，现在连二手车都买不起了，顿时觉得‘幸好没进股市’。”他还表示，以后打算彻底远离炒股。
FOMO和JOMO看似对立，实则同源——都是事情落定后，对自己当初选择的重新审视。
**暴跌数据一览：熔断频发，龙头股腰斩**
这轮下跌的猛烈程度，从数据上一目了然。KOSPI较最高点跌逾33%，KOSDAQ回落至701.33点，为去年4月以来最低。据Investing网站数据，过去一个月韩国主要指数跌幅在全球主要市场中排第一，与同期美股标普500指数约0.39%的微跌形成鲜明反差。
个股方面，三星电子较高点累计下跌31%，SK海力士跌幅达38%。韩国投资证券分析指出，截至27日，87.2万名三星电子投资者中，42%已陷入亏损；40万名SK海力士投资者中，亏损比例高达57%。随着28日股价继续急跌，亏损者比例预计还会攀升。
当日KOSPI和KOSDAQ相继触发卖盘暂停及熔断机制。今年以来KOSPI第8次触发熔断，在历史共14次的记录中，今年一年就占了大半。
**杠杆ETF成散户“绞肉机”，有人喊话“国家赔偿”**
网络上密集涌现出个人投资者惨烈亏损的案例。
45岁的上班族Kim某起步资金700万韩元，投资SK海力士及三星电子单一股票杠杆ETF。每次股价下跌，他都抱着“拉低均价有助于反弹回本”的想法追加买入，前后补仓五次，总投入膨胀至3400万韩元，但当前浮亏比例已超50%。“为了回本一再追买，反而越陷越深，现在既卖不了，也买不了。”他无奈地说。
25岁的大学生Choi某的遭遇同样典型。他用兼职攒下的800万韩元入市，在半导体股下跌后，又借生活费贷款追加买入单一股票杠杆ETF，最终账户仅剩本金一半左右。“亏损扩大的速度比盈利时快得多，也残酷得多。”他说。
职场匿名社区“Blind”上，一位银行从业者发帖称，其起步资金200亿韩元的投资组合曾一度增值至70亿韩元，集中持仓三星电子、SK海力士正股及单一股票杠杆ETF后，一个月内缩水至约22亿韩元。
曾在实盘投资大赛中以750%收益率夺冠的中餐厨师Yeo Kyung-ok，也公开了其SK海力士杠杆ETF账户情况——约1.2亿韩元本金当前估值仅剩4600万韩元，浮亏约7400万韩元，亏损幅度达61.38%。
针对这些乱象，韩国金融监督院院长Lee Chan-jin此前表示，“现在后悔，当时应该拼了命也要拦住（证券申报书的获批）。”这一表态被外界解读为监管层对审批失误的变相承认。
批评声认为，当局在未充分评估市场冲击与风险管控机制的情况下仓促推进，导致众多散户遭受严重资产损失。部分观点已明确提出，应就监管失职启动国家赔偿追责机制，并呼吁国会政务委员会通过质询与调查追究产品审批过程中的责任。
**资金加速撤离，“弹药”与杠杆同步萎缩**
散户“弹药”的消耗印证了情绪的转变。金融投资协会数据显示，截至24日，投资者预托金为105.6370万亿韩元，较上月23日的高点136.8313万亿韩元减少约31万亿韩元，降至约五个月来最低水平。
交易金额同样萎缩。国内股市整体交易金额为34.5238万亿韩元，与本月初的51.8113万亿韩元相比下降逾33%。
杠杆资金亦在收缩。信用交易融资余额降至32.6717万亿韩元，为约四个月来最低，较高点38.6328万亿韩元减少约6万亿韩元。6月24日至7月24日一个月间，强制平仓实际反向交易金额合计9971亿韩元，显示急跌过程中强制平仓持续发生。
分析人士指出，散户悲观情绪和资金外流可能在未来反弹过程中构成压力——若投资者每逢股价回升便借机出货以减少损失，指数的反弹弹性将因此受限。
**市场分歧：极度悲观是陷阱还是机会？**
尽管情绪低迷，证券界对后市看法不一。
韩国投资证券研究员李敏根表示，“矛盾的是，这种程度的悲观情绪也可能被解读为逆向思维（Contrarian）信号”——若大多数投资者已完成抛售、追加卖出量减少，则即便出现小利好也可能触发反弹。
DS证券在下半年展望报告中指出，“即便反映最糟糕情景下每股收益下降30%，KOSPI仍处于被低估状态”，并将下半年KOSPI目标位上调至9000点。
在半导体板块，摩根士丹利分析师Joseph Moore在投资者报告中提出，此轮调整是逢低买入机会。
他表示，存储器半导体短缺现象将在2027年至2028年进一步加剧，并预测今年第三季度存储器价格将较前一季度至少上涨25%，“此次周期下行期是不可避免的，但应将当前弱势视为买入机会”。
对于仍在场内的投资者而言，如何在JOMO情绪蔓延的市场中保持判断力，或许正是当前最大的考验。