7月30日，中际旭创正式在港交所主板挂牌，成为今年首家实现“A+H”两地上市的万亿市值A股企业。不过，这只被市场视为“年内港股最大IPO”的明星新股，上市首日便遭遇破发——开盘价报971港元，低于980港元的发行价0.92%。按开盘价计算，每手50股的账面亏损为450港元（不含交易费用）。
暗盘已现疲态，首日即破发
此次中际旭创H股发行价定为每股980港元，基础发行量5450万股，预计募资约534.1亿港元；若全额行使15%的超额配售权，总募资上限可达614.22亿港元。这一规模不仅刷新了年内港股新股募资纪录，更打破了自2019年阿里巴巴港股上市以来近七年未有的新高。
市场情绪在上市前夜就已降温。7月29日的暗盘交易中，中际旭创最低价一度下探至931港元，较招股价下跌5%。暗盘收盘时报价为969.5港元，跌幅1.07%，每手50股不计手续费亏损525港元。
今日正式挂牌后，股价延续弱势，开盘跌近1%，上市首日宣告破发。以开盘价算，每手50股账面亏损450港元（不计交易费用）。
A股提前“抢跑”，市值单日蒸发超1600亿
就在两天前的7月28日，公司A股暴跌15.69%，收盘价报908元/股，市值单日蒸发超1600亿元。自6月22日创下1416.88元的历史高点以来，A股累计跌幅已超过35%，市值累计蒸发逾3000亿元。
引发28日暴跌的直接原因，是市场上流传的两则利空消息：一是称明年1.6T光模块价格将跌至600美元以下，行业可能陷入恶性价格战；二是认为公司H股发行价偏低，将对A股股价形成压制。此外，业内人士分析指出，巨额募资引发的资金分流担忧，以及港股IPO定价较A股存在约21%的折价套利空间，共同构成了多重利空共振。
港交所“三件套”护航，难抵市场寒意
为了迎接这一“巨无霸”IPO，港交所可谓诚意十足。上市首日，港交所同步推出中际旭创的每周及每月期权，挂牌衍生权证，并将其纳入可卖空指定证券名单。上市首日即配套股票期权及衍生权证，历来只有工商银行、友邦保险、阿里巴巴等超大型标的获此待遇。
不过，做空工具的同步上线，也为空头提供了便利。有市场分析指出，港股IPO折价叠加做空工具落地，套利资金提前出逃成为压制股价的重要因素。
基本面坚挺，管理层紧急护盘
尽管股价表现疲软，中际旭创的基本面并未“失速”。2025年，公司营收逼近400亿元，归属净利润突破百亿元。2026年一季度，营收达195亿元、同比增长192%，净利润66.16亿元、同比暴涨273.7%。
面对股价剧烈波动，管理层迅速打出“信心牌”。7月28日晚间，公司董事长兼总裁刘圣提议，使用自有或自筹资金以集中竞价方式回购A股股份，回购资金总额不低于40亿元、不超过80亿元，用于股权激励或员工持股计划。受此消息刺激，7月29日中际旭创A股收涨4.74%，报951元/股。
与此同时，公司在7月28日大跌当晚紧急召开电话会议，向全球机构投资者澄清市场误读，明确表示1.6T光模块不存在大幅降价和恶性价格战，当前订单已覆盖2026全年，部分已排至2027年。