财联社8月2日讯（编辑 冯轶）港股在7月走出了一波强势反弹行情，恒生指数累计涨幅逾13%，这一表现甩开了同期全球主要市场。
从数据来看，港股本轮上涨是多重因素共振的结果：估值具备吸引力、资金重新回流以及市场风格发生切换。
回顾前期，全球科技股在7月遭遇大幅回调，主因是美股获利盘回吐以及韩国股市去杠杆。相比之下，港股在6月刚创下半年来最差月度表现，恒指一度逼近22000点关口，这也提前消化了不少做空压力。估值方面，恒生综指的五年市盈率仅停留在12倍，低于近五年的平均水平。
此前，韩国等AI产业链权重较高的市场曾持续虹吸港股资金。随着海外AI交易去杠杆，这种资金分流压力得以缓解。国内政策层面也释放了积极信号。受海外风险外溢影响，波动加剧后，中国证监会于7月20日召开多方座谈会，维稳意图明确，提振了包括港股在内的市场情绪。
华创证券数据显示，7月22日当周，中国股票基金总流入规模逆势扩张至217.6亿美元，达到2025年以来97.5%的高位分位数。这一走势独立于全球市场，显示出明显的逆势特征。
行情回暖带动了外资回流。7月中旬起，被动型外资对港股再度转为净流入。截至7月15日和22日的两周内，合计净流入超过7亿美元。
在此背景下，南向资金7月净流入港股约629亿港元，较6月环比大增约132%。
微观结构上，本轮反弹中，科网股、生物医药及高息金融板块轮番活跃。这既源于AI交易降温后的资金再平衡，也凸显了部分港股资产的稀缺性。
行情统计显示，近20个交易日内，美团-W(03690.HK)、阿里巴巴-W(09988.HK)、小米集团-W(01810.HK)等权重科网股涨幅均超20%，表现强于恒指，成为反弹主力。此外，恒生金融、消费及创新药指数在7月涨幅也都在10%左右。
整体而言，7月港股的强势并非由单一板块驱动，市场结构较上半年抱团AI的极端局面有所改善。
展望未来，海通国际认为，全球主要股市在未来数周仍将处于“夏日寒风”的余波中。鉴于港股在5月中旬率先调整，有望领先其他市场见底企稳。