猛犸象易主，背后的推手是中国资本。
7月30日晚间，拥有中资背景的投资机构CPE源峰官宣，已联合欧洲私募巨头Jacobs Capital签署股权收购协议，计划全资拿下Mammut Sports Group AG——也就是瑞士高端户外品牌“猛犸象”的运营主体。
这笔交易还需通过监管审批并满足交割条件，预计几个月内落地，具体金额暂未公开。
有了中国资本的注入，猛犸象接下来能拿到什么牌？又得跨过哪些坎？
为何此时出手？
猛犸象的故事始于1862年，至今有着超过160年的积淀。从瑞士小镇的一家制绳小作坊起步，它一步步蜕变为全球知名的高端户外品牌。
1984年，猛犸象研发出全球第一条软壳裤，一举坐实了“软壳鼻祖”的名号。如今，其业务横跨专业服饰、鞋履、攀登装备等多个领域。在户外圈流传的“一鸟二象三鼠”说法里，猛犸象始终稳占一席之地。
目前，猛犸象的主力产品价格带落在2000—4000元。虽属高端行列，但比起始祖鸟动辄8000元以上、部分硬壳款式溢价过万的定价，猛犸象显得更为亲民，也更容易打动那些务实的高端消费者。
据华丽志报道，猛犸象在中国区的表现颇为亮眼：2023年销售额同比大涨85%，2024年增幅进一步飙升至97%，增速在高端户外赛道中名列前茅。猛犸象方面向有意思报告独家透露，即便到了2025年，其业务增幅依然保持在80%以上。
这种持续的高增长，是CPE源峰出手的关键动因之一。此外，猛犸象手中握有稀缺的品牌与技术资产，也是市面上少数能直接对标始祖鸟的独立高端户外标的。
事实上，这已是五年内猛犸象第二次换东家。2021年，欧洲私募机构Telemos Capital从瑞士工业集团Conzzeta手中接盘。随后，Telemos Capital与掌控瑞士巧克力巨头Barry Callebaut的家族财团合并，组建了Jacobs Capital。持有约五年后，Jacobs Capital于2026年初启动了出售程序。
CPE源峰并非消费赛道的新面孔。这家脱胎于中信产业基金的机构，累计管理规模超1500亿元。其投资版图涵盖蜜雪冰城、老铺黄金、泡泡玛特，以及2025年底以83%股权收购的汉堡王中国——后者还获得了3.5亿美元的初始运营资金。
CPE源峰表示，交易完成后，将在传承猛犸象百年品牌基因的基础上，助力其在全球市场、特别是亚洲和中国市场的快速扩张。
中国资本能为猛犸象带来什么？
锐峰资本创始合伙人许家伟指出，近年来，中国资本收购国际品牌或成为国外品牌的中国总代理，已成为消费赛道的明显趋势。
“资本控股消费品牌，通常只意味着更强的资金实力。但中国资本收购国际品牌，还能带来额外的本土化资源与机会，比如更优质的点位、更好的租金条件，以及更符合中国本土的品牌定位和宣传路径。”许家伟分析道。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜则认为，由中国资本接手，猛犸象不仅能获得更多资金支持，扩张步伐也会加快。“借助CPE源峰在消费领域的产业资源，猛犸象有望更快入驻高端商圈，完善全渠道布局。”柏文喜告诉有意思报告。
香颂资本董事沈萌对有意思报告表示：“具有中国背景的新投资者愿意接手猛犸象，大概率是看中了国内巨大户外运动市场的潜在需求。未来，新股东可能会利用自身资源协助品牌在华拓展，不排除日后再次将其出售给不断扩张的中国体育品牌。”
那么，CPE源峰将如何助力猛犸象发展？据CPE源峰董事总经理毛卫公开透露，他们将与管理团队紧密协作，从产品适配、品牌运营、渠道布局、供应链升级等多维度发力，加速公司在高潜力市场的增长。
尽管有了中国资本的加持，猛犸象在中国市场仍面临多重现实挑战。
猛犸象难题待解
猛犸象早在2013年就进入中国市场，但早期的日子并不好过。
由于早期定位过于专业而大众认知度有限，猛犸象一度出现“水土不服”：运营管理团队频繁更换，实体店关闭后电商运营滞后，品牌形象与销售均承压。
直到2021年猛犸象进行中国战略重组后，局面才有所扭转。2023年至2025年，猛犸象中国区销售额连续保持80%以上的同比增速。
渠道方面，猛犸象打破了以往偏安专业户外店的模式，高调进驻北京SKP、上海嘉里中心、成都太古里、深圳万象城等顶级商圈。据有意思报告查询猛犸象官方微信小程序，截至7月31日，猛犸象在中国的门店总数已达73家。
可供对比的是，截至2025年12月3日，猛犸象在中国的门店总数为61家。此前，猛犸象方面向有意思报告独家透露，2025年里猛犸象新开门店数突破25家——这意味着单年完成的门店增量，接近当前总门店数的三分之一。
营销层面，2025年4月，猛犸象官宣中国内地男演员张若昀为品牌全球代言人，意图从专业圈层向大众高端市场突围。
“但与其他品牌相比，猛犸象仍有很大成长空间。”沈萌称，“尽管势头凶猛，具备补位潜力，但仍需面对其他外国品牌或本土品牌的激烈竞争。”
从竞争格局来看，猛犸象可谓前有强敌，后有群狼。
2025年堪称国际高端户外品牌入华的“大年”，众多国际小众品牌集体涌入。挪威国宝级品牌Norrøna（老人头）、瑞典品牌Haglöfs（火柴棍）等均加速布局中国市场，美国著名户外品牌 Marmot（土拨鼠）也宣布回归。
这些品牌同样拥有深厚的历史和专业底蕴，且在细分领域各有拥趸，将直接分流高端客群。
值得注意的是，这些品牌背后往往站着中国运营商：Haglöfs背后是李宁相关的资本，Norrøna背后是运动零售运营商滔搏，Marmot背后有三夫户外。
此外，国产品牌也在向上突围：以凯乐石为代表的国产品牌，正凭借技术研发和性价比优势，强势冲击中高端市场。
柏文喜认为，资本入场解决了“资源与速度”问题，却解决不了“心智卡位”与“定位取舍”问题。
在高端户外市场，消费者愿意为“身份符号”支付溢价；而在大众户外市场，国产品牌和性价比玩家的竞争又极为惨烈。
“猛犸象卡在中间，两头都要兼顾，结果两头都不极致。”柏文喜称，“猛犸象的未来，取决于CPE源峰能否在守护其瑞士基因的同时，在中国市场讲出一个不同于始祖鸟的新故事。这条路有机会，但远比市场想象的更难。”
作者：王涵艺
编辑：田纳西
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