财联社8月3日讯（编辑 黄君芝）摩根大通一位顶级策略师认为，即便美国正经历“通胀过山车”，也拦不住股市冲击历史新高的步伐。标普500指数在未来12个月内预计仍将上涨约10%。
摩根大通私人银行执行董事、全球投资策略师克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）给出了具体点位：预计到明年年中，这一基准指数将触及8200点附近。
通胀风险
古普塔指出，美国的通胀压力正以波浪式形态反复冲击。该行研判，美国将面临多轮通胀冲击，价格压力的骤增局面，或许会重现20世纪70年代的危机特征——彼时消费者价格在70年代中期至80年代初剧烈震荡。
眼下情况如何？古普塔分析称，通胀呈现出明显的波浪式推进。第一波主要浪潮出现在疫情之后，物价随之急涨；紧接着，今年早些时候伊朗战争带来的能源冲击又接踵而至。
美股“支撑”坚实
在摩根大通看来，单凭通胀因素并不足以终结股市的长期上行趋势。古普塔强调，支撑牛市的核心基础依然牢固，首要原因在于强劲的经济增长。尽管通胀令人担忧，但美国经济的持续扩张为企业和投资者注入了信心；另一大支柱则是市场对人工智能的空前渴求。
古普塔预计，美国股市今年有望延续两位数的回报率表现。
“我们看好今年的回报再次达到两位数水平，且未来增长空间依然广阔。”古普塔补充道，“我们正身处美国历史上规模最大的财富创造周期。”
在市场普遍担忧牛市风险积聚的背景下，这一乐观信号显得难得一见。目前投资者最核心的顾虑在于，油价攀升可能加剧通胀，进而迫使美联储维持高利率或继续加息。
此外，受科技板块剧烈波动拖累，股市已从高点回落，引发外界对人工智能交易可持续性的质疑。纳斯达克100指数一度较近期高点回撤11%，目前仍处于回调区间内。
据CME美联储观察工具显示，美联储今年加息的可能性较大。市场预期到2026年底前至少加息一次的概率高达86%。
不过，古普塔认为，加息难以阻挡股市的长期涨势。因为经济已展现出承受更高借贷成本的能力——特别是在加息旨在应对结构性通胀问题时。
她解释道，经济增长保持稳健。亚特兰大联邦储备银行预测，第一季度实际GDP增长2.1%，超出预期，但第二季度增速预计放缓至年化1.5%。尽管就业市场显现些许裂痕，整体仍具韧性。6月份失业率为4.2%，处于历史低位区间。
另一方面，人工智能领域也为投资者带来诸多利好。古普塔表示，尽管近期内存和芯片市场经历抛售，但对AI的需求依旧“巨大”，美国企业的利润率更是创下历史新高。
FactSet数据显示，基于已公布第二季度财报的公司测算，标普500指数的净利润率有望创下自全球金融危机以来的最高纪录。
古普塔还提到，散户与机构投资者对标普500指数的需求依然“远超预期”。
“就目前而言，我们尚未看到任何足以引发股市大幅回调的经济冲击。”她说。
投资建议
鉴于美国经济的韧性与企业利润的历史性增长，古普塔透露，该行的核心投资组合主要由美国股票构成，并将全部资金投入美国市场。
“我们坚信，最具可持续性的增长机会就在那里。”她表示。
古普塔同时大力推荐金融股。她指出，金融板块既反映整体经济增长，又可能因人工智能带来的生产力提升而受益，是捕捉AI交易扩张趋势的有效途径。
“除了银行利用AI提升自身效率外，我们也强烈感受到AI对经济产生的连锁反应。”她补充道。据道富投资管理公司数据，过去三个月，金融板块是标普500指数中表现最佳的板块之一，涨幅达5%。
此外，新兴市场提供了另一种多元化选择。古普塔特别提及拉丁美洲，随着中产阶级壮大，该地区经济正快速增长。MSCI新兴市场拉丁美洲指数今年上涨40%，更广泛的iShares MSCI新兴市场ETF上涨11%，两者均跑赢美国市场。
最后，古普塔建议，对于富裕客户而言，另类资产可进一步分散组合风险，其中黄金可作为对冲工具。她建议根据客户具体需求，配置至多5%的资金买入黄金。