财联社8月3日讯（记者 王晨）局域网行情通道关闭后的首个交易日，市场动态与各方反馈成为焦点。
成交数据先来看。今日A股成交额为2.01万亿元，较上一交易日缩量5488亿元。这一数值不仅低于7月日均约2.70万亿元的水平（降幅约25.5%），也较此前5个交易日均值低约11.5%。在7月多日维持高成交后，单日回落极易被市场联想到交易所行情通道的调整。
自7月31日晚间起，交易所机房原有的局域网行情接入方式正式停用，交易行情统一改为广域网线路接入。部分券商收到的技术要求显示，用于交易和行情业务的广域网线路双向时延不得低于2毫秒，这涵盖了存量及新增线路。
这是否会导致量化交易量显著压低，进而拖累全市场成交量？
多位业内人士指出，首日缩量需持续观察，不宜简单归因。此次调整仅改变行情接收链路，报盘专线并未同步关闭。市场主流量化策略多为中低频，受行情链路切换影响有限；虽超高频策略受影响直接，但其本身规模较小。因此，行情全量切换至广域网对A股交易量的实际影响，仍需更长时间验证。
单日缩量5488亿，难以定性
交易所机房交易行情接入已于7月31日晚间统一变更为广域网，原局域网线路正式关闭。作为切换后的首个交易日，8月3日2.01万亿的成交量并不算低，仍处于活跃区间；但在7月下旬的高成交背景下，缩量体感确实明显。
回顾7月数据：31日两市成交额为2.56万亿元，30日为2.36万亿元，29日为2.31万亿元。拉长至7月全月，23个交易日平均成交额约2.70万亿元，8月3日较此均值低约6891亿元。若仅看此前5个交易日，平均成交额约2.27万亿元，8月3日也低约2605亿元。
确认缩量不难，难在剥离多重变量。
这也是业内强调“还需观察”的原因。单一交易日的成交额波动，无法完全剥离行情通道调整、市场情绪及板块退潮等因素。更有意义的观察窗口在于未来数周成交额是否持续低于此前区间，以及高频活跃标的的盘口、换手率和报撤单行为是否出现连续变化。
速度优势削弱，报盘链路依旧
此次调整真正触动的，是托管机房内部分机构过去享有的极低时延行情优势。
据业内人士介绍，原有局域网下，券商机房与交易所主机同处园区内网，行情数据单向时延可压缩至微秒级，且无外网路由转发及随机拥塞波动。对高频量化而言，提前捕捉盘口变化，叠加报盘专线，能形成速度闭环。
切换至广域网后，即便物理位置接近，行情数据也须遵循广域网路由规则。某券商首席信息官表示，单从行情数据看，机构与普通散户间的行情时差应有所缩小。7月31日后全切广域网需走公网专线，单向时延抬升几毫秒，机构与散户间的行情时差缩小，微秒级抢跑窗口基本消失。
但他同时强调，这不意味着对沪深两市交易量有直接影响，“目前仅行情线路切换，报盘专线未关，故对交易量影响尚待观察。”行情接收与交易报盘并非同一概念。本次主要调整行情线路，券商交易报盘链路仍可保留交易所专线，下单速度优势并未完全丧失。
主流量化不靠微秒，高频需重调
量化交易究竟受多大影响？
多位受访量化机构人士称，影响主要集中在极少数依赖速度竞争的超高频策略，而非整个量化行业。
一位量化私募人士透露，当前市场主流量化策略偏中低频，私募资管产品也以中低频为主。受影响的主要是高频及超高频策略，但因容量有限，这类策略规模不大，多由量化私募自营盘运作。
一券商分析师指出，主流量化交易日均换仓率约20%，对毫秒级超高频要求不高，故对广域网切换造成的微秒级延时并不敏感。
国内主流金融数据接口平台Tushare相关负责人也表示，从成交贡献看，当前全市场量化策略日均成交额占比约15%至30%。7月31日关闭上交所机房局域网行情专线、全量切换广域网，对绝大多数股票量化策略无实质影响，“主要是因为多数策略为中低频，对毫秒级行情要求不高。即便是超高频策略，本身已受限。”
公平化趋势确立，“速度竞赛”落幕
对于真正依赖速度的超高频量化策略，影响更为实质性。
一位量化私募投资经理称，超高频策略需重新摸索时间对齐机制，优化策略。此类策略包括超高频T+0、盘口套利、秒挂秒撤等，完全依靠行情超前加报盘超前的微小时差盈利。
叠加此前交易所“每秒报撤单上限15笔、单日撤单率≤15%”的高频新规，监管双重叠加下，高频量化两大武器“速度和高报撤”均受限。因此，相关策略可能暂停交易以进行优化。
不过，业务调整后，速度竞争并未消失，只是换了赛道。该投资经理表示，机构仍会寻找相对速度更优的路径，“比如比拼谁的网络更快，而更快的路径需资金实力支撑。”有实力的机构会选用运营商顶级政企专线、优化路由跳数，尽可能压低广域网抖动，拉开与小机构、散户的差距，但再也回不到此前内网的极低时延水平。
对中低频策略而言，影响微乎其微。中频策略不完全依赖微秒级行情，更多依靠统计套利、多因子模型；行情延迟带来的误差虽有细微影响，但策略框架无需推翻，仅需微调参数。而低频量化、多因子选股、基本面量化、趋势量化等决策周期以分钟、日为单位，毫秒级行情延迟完全在模型误差容忍范围内。
多位业内人士表示，此次调整更重要的意义在于释放公平交易的监管导向，而非限制正常量化投资发展。Tushare相关负责人认为，接收数据的速度未来将越来越公平，差异将来自数据处理速度，如收到原始数据后转换成因子指标（信号），各家处理能力可能存在较大差异。
不过，要确认行情通道切换对成交量的真实影响，尚需时间。Tushare相关负责人表示，“需观察未来一个月，看成交额是否会持续萎缩，或能否恢复到之前水平。”
总体而言，行情全量切换广域网对A股交易量是否有影响，还有待观察。但可以确定的是，那个依靠行情微秒级时间差获取超额收益的竞赛，正在走向终结。