财联社8月4日电（编辑 潇湘）全球贸易商赶在特朗普总统就精炼铜进口关税拍板前抢跑，致使精炼铜正以至少12年来最快的速度疯狂涌入美国。
依据IHS Markit回溯至2014年的海运统计，今年7月抵达美国的铜量逾20万吨，创下有记录以来单月流入的最高峰值。这股进口洪流，将进一步推高过去一年间在美国堆积如山的庞大铜库存。
眼下，纽约商品交易所(Comex)与伦敦金属交易所(LME)在美合计库存已突破74万吨大关。LME上周五数据还显示，美国各港口约有11.09万吨铜未纳入其仓单体系，游离于外。
因这些库存积累是以抽干世界其他地区供应为代价，市场对此进口浪潮紧盯不放——今年，交易商为追逐更高价差将金属转运至美港，导致LME在美国境外的仓库库存急剧萎缩。
即便6月30日（美国商务部长卢特尼克提交铜关税建议的最后期限）已过，且未见任何官方公告，货物流向反而加速。白宫正权衡是否将对铜半成品的保护延伸至原金属，全球生产商、消费者及贸易商都在苦等明确信号。
此时，Comex期铜较LME铜维持大幅溢价，这一套利空间持续刺激着贸易商向美国运送铜金属。
“关税套利正主导市场，其影响力甚至盖过实际需求增长，”StoneX Financial金属部门负责人Michael Cuoco指出，“那些自认更贴近决策核心的人坚信——今时今日抓紧把铜塞进美国，绝对比明天行动明智得多。”
今年，Comex官方铜库存攀升逾40%，创历史新高；全美境内铜囤积总量据估算早已超过100万吨。关税悬顶的威胁，反倒成了美国建立战略储备的绝佳契机——毕竟在电力网络、人工智能、电动汽车及国防军工等核心领域，铜已跃升为极其关键的战略物资。
铜关税疑云持续悬顶
白宫至今未透露特朗普何时就精炼铜关税作出决定。
支持者认为，加征关税能激励对美国国内采矿和加工的投资；反对者则担忧，此举将抬高依赖进口铜的制造商成本，削弱美制产品竞争力。值得注意的是，这场争论发生在美方已对半成品铜及衍生品征收高达50%关税的背景下。
分析人士指出，若白宫最终决定征税，极可能在生效前引发最后一波出货热潮；若放弃提议，随着交易商平仓过去18个月积累的头寸，贸易流向或会逆转。
过去一年中，关税威胁一直主宰铜市，多次将纽约期货价格推高至伦敦之上。去年7月，特朗普指示卢特尼克研究是否对精炼铜进口实施分阶段关税，拟从2027年1月起按15%税率征税。
7月份，Comex-LME套利价差——即Comex近月铜合约与LME现货合约间的差价——平均超每吨350美元，这丰厚的利润足以吸引海外金属源源不断横渡大洋涌入美国。
与此同时，伦敦市场显现供应紧张迹象，近期合约较三个月期货溢价约65美元，创1月以来新高。这种被称为“现货升水”的价格结构，预示着短期内市场将趋紧。