来源：新快报
当传统低温酸奶在商超冷柜里增长乏力，现制酸奶靠着健康标签和场景体验，正不断把盘子做大。2026年起，蒙牛、君乐宝、风行乳业、三元食品、庄园牧场等乳企加快线下开店步伐，主要走两条路：自己开直营店，或者通过资本控股连锁品牌。
不过，资本热度一退，泡沫破裂，亏损和闭店跟着来了，乳企当初想靠这个增收的算盘，并没完全打响。业内分析认为，乳企凭着奶源和供应链优势往下游走，看着像是降维打击，但跨界餐饮有不少结构性难题，潜在风险得盯着。
廖木兴/图
乳企亲自下场 找餐饮新出路
沉寂许久的现制酸奶赛道，因为乳企亲自入场，好像又热闹起来了。
作为奶源大户，乳企在原料成本上肯定有优势。2024年4月，蒙牛搞了上海优格科技有限公司，专门做餐饮业务的技术和运营平台；到了2025年2月，优格（北京）餐饮管理有限公司成立，这信号很明显：要深耕餐饮渠道。
今年4月，蒙牛再放话，计划2026年开30到55家自营现制酸奶店，重点放在华东和北京。
其实蒙牛之前就和百胜中国签了战略合作，不光供乳制品原料，还一起琢磨菜单创意，给出一套完整的供应链方案，试试乳品在餐饮场景怎么卖出新花样。
更早的2021年，新希望乳业就通过收购控股“一只酸奶牛”进入这行，这品牌2020年门店就破千家了；后来新希望乳业慢慢减持，不再控股。
记者整理发现，乳企自己开店的不止一家。今年初，广州风行乳业推出线下体验品牌“广州市牛奶公司”，卖现打鲜奶、烘焙点心等。
北京三元食品股份有限公司（下称“三元食品”）也是这路子。去年年底，三元重启“北京市牛奶公司”IP，主打现打鲜奶新消费。店里除了鲜奶，还有现制风味鲜奶、酸奶、咖啡，以及桃胶莲子鲜奶、二八酱酸奶昔这类预包装乳品，玩的是“鲜奶+”概念。
跟乳企自己开店不一样，君乐宝选了资本合作，绑定了头部连锁品牌茉酸奶切入现制酸奶。
君乐宝在这条赛道布局挺早。
2023年11月，君乐宝拿到茉酸奶30%股权。双方约定在乳制品原料供应、新品研发、食品安全和经营管理等方面深度合作。2025年10月，君乐宝（河北）企业管理有限公司短暂退出股东名单。退出前，它出资15万元持股30%。12月4日，君乐宝再次入股，作为新股东出资21.43万元，持股42.86%。
这几年君乐宝对外投资很勤快。2023年1月，投了奶酪创业公司酪神世家；同年6月，收购来思尔智能化和来思尔乳业各32.8996%股份，从此持有这两家公司57.8996%股权，成了控股股东。
2023年7月，君乐宝买下乳制品厂商银桥科技；2023年12月，又战略投资益生菌乳酸菌研发商一然生物。
除了加速对外投资，君乐宝也在求上市。直到2026年7月19日港交所招股书到期自动失效，但公司对外说还是打算重新递交申请，上市进程暂时停一下。
业绩有压力 零售终端打得凶
乳企用多种打法抢餐饮渠道
据业内人士说，现打鲜奶模式2023年就出现了，2024年江浙一些中小企业开始入局，2025年以来变化明显是头部乳企相继进场，市场扩容加速。
乳企密集布局餐饮，重要原因是乳品零售渠道增长慢了。尼尔森IQ数据显示，今年5月，乳品全渠道销售额同比跌了9.7%，线下渠道销售额同比跌了13.7%。
客观来说，乳业波动挺久了。欧睿数据显示，2024年我国液态奶行业规模3442亿元，对应2011—2021年CAGR（复合年增长率）为7.2%。之后液态奶需求阶段性承压，2022—2024年CAGR为-4.2%。
在这种背景下，乳业巨头业绩都有压力，传统商超、便利店等零售终端竞争白热化，货架流量红利慢慢没了，靠预包装产品走量的C端零售市场陷入瓶颈。
跟零售市场的波动比，餐饮渠道需求稳定、复购率高、批量采购多，能给乳企带来持续、可预期的营收增长，成了新的利润增长点。
从行业数据也能看出来，原奶供给过剩是过去两年行业低迷的核心矛盾，化解这矛盾的根本路径是上游产能去化。数据显示，这个过程在加快。截至2026年6月，全国奶牛存栏量降到577.2万头，较2024年2月的高点累计去化已超10%，当前月度去化节奏仍较快。
与此同时，下游新消费场景崛起也在重塑需求结构。现制茶饮与烘焙行业持续扩容，拉动了奶油、奶酪等深加工乳制品的需求，国内相关产能尚不能完全覆盖这一增量，供需缺口使得深加工品类进口仍保持增长态势。消费升级与渠道变革叠加，正在改写乳制品行业的增长图谱。
在业界看来，乳企下场，看中的是餐饮业万亿规模的稳定增量。国家统计局数据显示，2025年全国餐饮收入达57982亿元，同比增长3.2%，保持稳健增长态势，其中新茶饮、咖啡、烘焙、火锅等细分赛道对乳制品需求旺盛。
华安证券推算数据显示，仅B端咖啡赛道，2025年为乳品行业带来的市场扩容有望达到265亿元，新茶饮赛道对厚乳、奶基底的需求年增速超20%。
可以看到，部分乳企正以多元化打法抢占餐饮渠道。今年6月，伊利餐饮渠道全国正式招商，组建餐饮业务部，以独立团队、专属产品、封闭运营的高调姿态进入餐饮渠道。
行业内卷导致价格不断下探
赛道暴露扩张中的结构性风险
事实上，现制酸奶赛道曾凭借健康属性与消费体验实现高速增长，2023年披露的融资事件达5起，其中千万元级别融资3起、亿元级别1起。
到了2025年，现制酸奶赛道独立新增融资大幅降温，公开披露纯财务融资案例极少，赛道标志性事件为茉酸奶股权更迭；交易形态由早期创业品牌募资，转向乳企产业资本并购、老股转让、股东结构重组，赛道进入整合洗牌阶段。
但是，赛道尚未出现万店级头部品牌，大量区域性中小品牌、新锐品牌分散竞争，行业尚未形成绝对垄断格局。从需求结构来看，一二线城市25—35岁女性是核心消费群体。价格带上行业已形成清晰分层：高端现制酸奶单价35—50元，主打代餐、健康轻奢定位；中端主流产品25—35元，覆盖大众日常消费；下沉平价品牌定价15—25元，主攻三四线城市与社区场景。
同时，市场扩张背后也面临价格战、高糖争议、品控不稳、同质化等挑战，多款网红现制酸奶陷入“伪健康”争议。
上海市消保委2024年抽检显示，茉酸奶宣传芒果酸奶奶昔采用9种益生菌草原酸奶搭配新鲜芒果，但检测发现这款饮品酸奶添加量偏低，脂肪含量异常偏高，多出的脂肪无法通过酸奶、芒果作出解释；K22酸奶草莓样本总糖含量达9.9g/100g，单杯总糖45.5g，蛋白质水平偏低，酸奶添加量较少。
此外，行业内卷导致价格不断下探。Blueglass被称为“酸奶界爱马仕”，曾以49元/杯定位高端市场，自2025年下半年起价格体系松动。其部分产品在外卖平台活动价低至19.9元，较高峰挂牌价近乎腰斩。
即使头部品牌，也逐渐显现增长隐患。据媒体监测，一只酸奶牛门店数量从峰值缩减超40%；曾提出三年千店目标的Blueglass，门店拓展进度远不及预期，高端现制酸奶赛道扩张中的结构性风险持续暴露。
其中，一只酸奶牛是乳企向下游现制饮品延伸的典型案例。新乳业收购初衷是打通乳业B端原料+线下现制饮品终端协同，但协同效果不及预期，最终选择减持退出表内合并。收购后曾提出3年开到3000家、挑战5000家的目标，目前其剩700多家，其巅峰门店数量超过1000家。
乳企手握奶源与酸奶生产能力，试图通过控股茶饮品牌消化自有乳制品产能。但新乳业的案例证明，单纯资本并购不足以实现协同，终端连锁运营、品牌管理、门店扩张能力，是乳企的普遍短板。
头部现制酸奶品牌茉酸奶同样出现规模收缩，其先后遭遇植脂末争议、消保委成分质疑、加盟店过期原料曝光等多重舆情，茉酸奶闭店潮显现，加盟扩张的品控风险全面暴露。
第三方监测数据显示，茉酸奶门店在2024年5月达到峰值1682家；至2025年12月，在营门店回落至1166家，净减少516家，规模缩减超三成。尽管2026年门店数量小幅修复，但始终未能重回历史高点。
有业内人士分析，乳企跨界餐饮表面具备奶源、乳品供应链优势，但一方面国内优质奶源多集中在北方，而核心消费市场集中东南沿海，长距离冷链运输持续抬高运营成本。另一方面企业乳企优势局限于上游原料端，上游供应链优势很难直接平移至线下餐饮赛道。
新快报记者 陈福香
编辑：赵静明 梁瑜 校对：黄洁珮
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