摘要：两月之内，两家快递巨头接连被查（欢迎关注杠杆游戏）
撰文｜杆姐&编辑｜爱丽丝
快递圈的风向，变了。
8月4日，国家邮政局官网甩出一纸公告：对申通快递有限公司（以下简称“申通快递”）立案调查。理由很直接——今年，“申通快递”商标下的企业频发生产安全事故，场所内安全隐患屡见不鲜。作为品牌和网络的主导方，申通快递有限公司在安全生产管理上缺位，未按规定实施统一的安全保障管理。
这究竟是怎么回事？
1、
翻翻旧账，申通快递的安全隐患确实不是秘密。
早在2024年9月，国家邮政局市场监管司就因申通快递黑龙江省分拨中心伸缩机倒塌致1名员工死亡一事，对其进行了行政约谈。
但这起致死事故，并未换来彻底的整改。根据申通快递披露的《2026年度向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》，从2023年到2025年，申通快递及其重要子公司累计受到罚款金额1万元及以上的行政处罚多达52起，涉及金额304.50万元。
细看这些处罚，安全生产类占了27起，原因包括未消除安全隐患、安全设备不达标、未对员工进行安全教育培训等；邮政类处罚19起，主要因为未按规定实行统一管理、加盟网点无证经营等。
在地方执法记录中，杠杆游戏注意到，仅2025年以来，义乌、宁波、绍兴、湖州、台州等地的6家申通快递加盟企业，就因不执行收寄验视制度、违规收寄禁寄物品等问题，被属地邮政管理部门行政处罚15家次。
其中，浙江申通瑞盛快递有限公司作为浙江省总部企业，被认定“未按规定履行统一管理义务，存在管理措施不到位、执行标准不严格等问题”。
2、
一边是安全乱象不断，另一边，申通快递最近的财报却相当亮眼。
2025年全年，申通快递营业收入达到555.86亿元，同比增长17.84%；归母净利润13.69亿元，同比增长31.61%；扣非归母净利润13.95亿元，同比增长37.22%。经营活动产生的现金流量净额为37.99亿元。
图表来源｜东方财富（特此感谢）
进入2026年第一季度，申通快递营收156.86亿元，同比大增30.74%；归母净利润4.59亿元，同比增长94.29%。其市场份额也从2025年的13.1%提升至2026年一季度的13.9%。
在前不久发布的半年度业绩预告里，杠杆游戏看到，申通快递预计上半年归母净利润在9.5亿元至10.6亿元之间，同比增长幅度在109.59%至133.85%之间。原因是“行业反内卷政策得到持续落实，行业价格实现理性回升”。单票快递收入也从2025年的2.10元升至2026年一季度的2.33元。
不过有个细节值得玩味：申通快递的现金流与利润增速似乎不太匹配。2026年一季度，其经营活动现金流净额仅为6.42亿元，而投资活动现金流净流出高达13.06亿元。
更巧的是，就在被立案调查的同一天，申通快递董事会审议通过终止30亿元可转债发行，并撤回申请文件。
此次发行原计划募集不超过30亿元，其中21.37亿元拟用于“智慧物流设备升级项目”，8.63亿元用于“干线运力网络提升项目”。
若无此次调查，深交所本应于8月7日召开审核会议。如今融资计划夭折，意味着企业后续资金储备将面临不小压力。
3、
为何申通快递的安全管理与财务表现会出现如此大的错位？在杠杆游戏看来，根源在于其加盟制商业模式。
作为国内加盟制快递的先驱，申通依托低成本加盟模式快速扩张，构建起超5000个独立网点、近10万个服务站点的庞大网络。
规模化扩张的背后，是总部管控权的持续稀释。
长期以来，申通总部依赖品牌授权、收取加盟费与管理费实现轻资产盈利，对末端网点、加盟企业的管控大多停留在业务指标层面，对安全生产、场地规范、人员管理等底线问题管理松懈。
在现行快递监管规则下，品牌总部是全网安全生产的第一责任人，需对所有使用自身商标、运单、字号经营的网点承担统一安全管控责任。
事实上，2026年6月，极兔速递刚因同类问题被立案调查。可见，监管层对加盟制快递企业“总部管理缺位”的容忍度正在急剧下降。
某种程度上，申通事件是中国快递行业发展历程中的一个分水岭，它将深刻影响行业的未来生态。
过去沿袭多年、以规模扩张和价格战为核心的野蛮生长时代正被画上句号，一个以“安全、合规、质量”为核心价值的新时代正拉开序幕。
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