美国本土厂商虽具备技术底子，但产能爬坡非一日之功。云服务商对高速光模块的兼容性与可靠性测试周期漫长，禁令若落地，势必拖累美国AI数据中心的建设步伐。
文 ｜《财经》研究员 康国亮 周源
编辑 | 杨秀红 刘以秦
继限制中国机器人和逆变器进口后，美国政府再次将目光锁定中国光收发模块（简称“光模块”）。
据媒体8月4日报道，知情者透露，美国联邦通信委员会（FCC）正在起草新规，拟禁止进口中国产新款光模块。不过，已获FCC认证且实现批量供货的成熟型号不在限制之列，非中国厂商产品亦可获得准入豁免。
报道指出，美方官员希望该禁令能在年内发布并生效，但目前草案仍未最终敲定，FCC仍保留修改、放宽或搁置政策的权力。
针对这一传闻，中国驻美国大使馆回应称，敦促美方听取两国工商界客观理性的声音，停止无端抹黑中国企业及动辄制裁施压的做法。若出台严重损害中方权益的措施，中方必将采取一切必要手段予以回应。
高速光模块负责GPU（AI计算芯片）集群间的光电信号转换，堪称超级算力网络的“血管”。美国头部云厂商每年数千亿级别的AI资本开支，最终都会转化为对高速光模块的订单需求。美国以算力基础设施安全为由，封锁国产新款产品，其本质是从芯片上游封堵，延伸至算力硬件中下游关键零部件的供应链争夺战。
市场普遍担忧，一旦禁令落地，将重创目前占据主要市场份额的中际旭创、新易盛、天孚通信等中国光模块厂商。
一位接近中国光模块厂商的人士向《财经》表示，上述事项尚存不确定性，相关公司是否回应暂未确定，目前应以国家主管部门口径为准。
**产业影响**
FCC给出的理由是网络安全风险，声称中国设备存在数据窃取、植入恶意程序以及干扰关键AI算力设施运行的隐患。
一位产业人士告诉《财经》，光模块仅负责光电信号转换，不具备数据存储和信息采集功能，从技术层面看，几乎不存在数据泄露风险。
“这项禁令可能是9月中美人工智能政府间对话前，美方施加压力的手段。”一位业内人士分析道。他指出，过去几年，美国对中国光模块行业所谓的加征关税或贸易禁令均未兑现，这背后反映了光模块在北美AI建设中的重要地位，也体现了中国制造业的红利。中国光模块行业在全球AI产业链中的卡位，犹如韩国的存储产业和日本的高端材料产业。
媒体报道未对受限的“新款光收发模块”作出明确界定，但市场普遍预判管控重心指向迭代版1.6T、3.2T等下一代高速光模块。因为800G光模块已通过认证，正批量供应美国市场；而初代版本的1.6T光模块处于“成熟老款”与下一代新品之间，是否受限取决于FCC如何定义“新型号”。
当前全球AI产业正处于由1.6T向3.2T光模块技术切换的窗口期。英伟达新一代算力平台、谷歌TPU（张量处理单元）集群均已开启下一代光模块的测试送样。美方跳过成熟存量市场，直接锁死新品准入权限，意在打断中国厂商在高端光器件持续迭代上的先发优势，逼迫北美云厂商转向本土及海外替代供应商。
中国厂商在高端光模块的封装、系统集成、良率控制和成本控制方面优势显著。
行业调研机构LightCounting数据显示，2025年全球以太网数通光模块市场规模约为238亿美元。按营收额排名，全球前十的公司依次为中际旭创（中国）、新易盛（中国）、Coherent（美国）、光迅科技（中国）、Lumentum（美国）、纳真科技（原海信宽带，中国）、华工正源（中国）、索尔思光电（中国资本控股、美国运营主体）、Marvell（美国）、剑桥科技（中国）。
若禁令出炉，受冲击较大的中国厂商主要是中际旭创和新易盛。
全球光模块龙头中际旭创市场占有率在23%—27%之间，其海外市场营收占比约90.58%，英伟达、谷歌、Meta、亚马逊均为其核心客户。2026年一季度，该公司约61.7%的收入来自美国市场。今年6月，美国国防部将中际旭创列入1260H清单，禁止美国政府及军方采购其产品。
新易盛受到的冲击可能更大。根据其2026年一季报，公司超过94%的营收来自海外业务，客户基本全为北美云巨头。其主打的LPO低功耗1.6T产品正是Meta的主力采购型号。若下一代3.2T产品被挡在美国认证门外，公司未来两三年的业绩增长曲线将面临硬约束。
相比之下，双线布局国内算力与海外订单的光迅科技（境外营收占比约25%），以及旗下全资子公司华工正源专攻光模块业务、整体深度绑定国内互联网大厂的华工科技（集团境外营收占比约10%），受影响程度相对较小。
市场关注的另一个焦点是，从目前流出的信息来看，无法判断中国公司在海外生产的光模块是否受限。
中国厂商早已提前启动供应链风险对冲。自2025年起，中际旭创、新易盛、光迅科技陆续投产泰国制造基地，高端专供北美的1.6T模块从东南亚厂区发货，以规避关税及地缘监管风险；部分企业同步规划马来西亚分厂，搭建多点位海外制造网络，分散单一地区的政策风险。
但如果美国监管层面穿透企业股权国籍来判定产地，海外工厂的避险效果将大打折扣。
**波及资本市场**
受此消息影响，美股本土光模块概念股集体上涨。AAOI（NASDAQ：AAOI）盘前阶段最高涨幅达18%；Coherent（NYSE：COHR）盘前峰值涨幅19%；Lumentum（NASDAQ：LITE）盘前最高上涨13%。开盘后行情有所回落，二者日内最高涨幅分别录得15%、8.92%。上游光纤零部件标的康宁（NYSE:GLW）盘前涨幅逼近8%。资金押注的是，倘若国产新款高速光模块准入受限，北美云厂商的采购订单将流向本土光通信厂商。
8月5日，A股市场集合竞价阶段，中际旭创、新易盛、天孚通信均以20%的跌幅跌停。但在开盘时，股价均出现反弹。截至发稿，中际旭创股价下跌13.89%至880元/股，新易盛股价下跌10.71%至400元/股，东山精密股价下跌9.54%至162元/股，源杰科技股价下跌8.75%至1200元/股，天孚通信股价下跌6.6%至198元/股。光模块指数下跌3.5%。
对于此次事件对A股光模块公司的影响，中信证券表示，该政策难以落地，影响有限。一方面，政策难以真正实施。目前全球高速光模块绝大部分由中国厂商提供，单靠海外厂商无法支撑北美需求。若完全替换现有存量光模块，代价不可想象。相关政策最终往往雷声大雨点小。另一方面，头部厂商均有海外产能。中际旭创、新易盛等很早就积极布局东南亚产能，目前北美的出货基本来自海外产能。因此，即使出现极端情况，中国厂商也有充分的应对空间。
中信证券分析称，目前国内光模块龙头在技术实力、产品进展、成本控制、产能布局等多方面均显著领先海外龙头，短期内不可能弥补上缺口。而光模块的全面脱钩只会造成北美数据中心建设的全面落后，因小失大。
中金公司表示，短期情绪面肯定有冲击，但中长期大概率影响有限。其分析称，光模块的核心功能是光电信号转换，本身不承担业务数据存储。相比主动设备，其风险边界和攻击能力明显不同。因此，该政策逻辑能否成立，以及拟议限制是否符合必要性原则，本身就值得商榷。
同时，中金公司表示，从2020年开始，类似的故事已经讲过很多轮。市场一直担心中国厂商份额会被北美竞争对手抢走，但这两年讨论反而少了。因为经过几年验证，即便产业政策不断向美国本土供应链倾斜，中国厂商的份额仍然不降反增。原因很现实：高速光模块不是有厂房、有设备就能马上交货，客户认证、量产良率、交付稳定性都需要时间积累。现在海外大客户的高速光模块订单中，中国供应商份额平均已达到七八成甚至更高。如果一刀切，北美厂商可能几年都填不上缺口。
“这件事短期交易的是情绪，中期观察的是规则口径，长期比拼的还是产品、良率和交付。政策可以改变发货地址，但未必能改变谁最会做光模块。”中金公司表示。
国盛证券则表示，光模块行业发展至今，已形成以中际旭创+新易盛+Coherent+Lumentum为核心的供应链格局，2家中国厂商加2家美国厂商在中期内难以实现产能替代。光模块作为数据中心光电转换的“螺丝钉”，并不承载数据存储、转发的功能，在信息安全上可担忧之处较少。同时，中际旭创、新易盛已在泰国实现批量交付，并加速北美布局，在出海的架构设计、合规等方面相对经验丰富。地缘政治对光模块厂商的出海影响固然不容忽视，但最终要回归到供需格局、技术迭代、产品交付的业务逻辑本身，而非短期情绪扰动。
一位行业人士告诉《财经》，美国本土厂商虽然具有技术能力，但是产能难以短期跟上，云厂商高速光模块的兼容性、可靠性测试也需要较长时间，影响美国AI数据中心建设进度，这可能左右FCC禁令细则制定，但限制中国光模块产业，扶植美国本土企业的大方向大概率不会变。
“中美在科技领域的博弈是常态化的，且此次报道的FCC的行动只是拟议禁令，后续还需复杂的博弈，事件可能在反复的博弈中不了了之。”业内人士分析称。
其表示，中国的光模块公司在全球的地位无法取代，如禁令强制实施则将大幅延缓美国AI建设进度，反而给中国AI赶超机会。中国光模块供应商在研发能力、产能、良率、成本优势上均碾压海外厂商，海外厂商在五年内完全没有能力替代中国厂商。