A股的故事库其实很有限，老调重弹是常态。
前脚海南华铁那37亿算力承诺刚收到罚单，22万散户还在高位站岗吹风；后脚蜂助手便抛出一纸76亿大单——这数额足足是其年营收的三倍有余。
这是真转型，还是旧剧本换了新演员？
蜂助手的主业不过是视频会员充值与流量包销售，跟算力产业毫无交集。
合作方究竟是谁？
公告中仅以A和B代称，资质背景一概不提。面对质疑，一句“豁免披露”便将所有追问挡回。
资金来源何在？
八成至九成依赖融资租赁，全押注在“算力永不眠”的美好愿景上。设备是租来的，资金是借来的，利息照付，债务归公司。一旦风口未起、订单落空，填坑的唯有公司与股东。
这出戏，海南华铁方才演罢。
37亿算力大单曾令股价翻倍，却因隐瞒“对手方可随时单方解约且无需担责”的关键条款，最终零交付、零收款，22万股东全套现于山顶。
再看蜂助手：
年净利仅1.5亿，却捧着76亿算力订单憧憬业绩拐点。
但合同尚未生效，须经股东大会批准，本质上仍是一纸可随时作废的意向书。
如今，此类跨界算力单在A股已蔚然成风。
做玩具的高乐股份，凭一则31亿算力公告让股价剧烈波动；电商出身的行云科技，紧随其后抛出30亿大单；厨电品牌亿田智能，也签下11亿框架协议。
主业风马牛不相及，却争相披上算力外衣，合作方模糊不清，金额庞大，杠杆高企。
配方雷同，风险亦同。
这并非AI产业的春天，而是情绪收割的终点站。
面对这类“主业无关、合作不明、高负债驱动”的叙事，投资者需保持清醒，克制冲动。
毕竟，画饼充不了饥，杠杆不兜底。到头来，不过是一批新股民登上同一座山峰，吹着同样的冷风。
(文案 | 冯圆圆、出镜 | 刘相君、剪辑 | 刘相君)