8月5日，美元兑人民币汇率盘中一度突破6.7455元关口，创下自2023年2月以来的新高。
比起数字本身破位6.75这一表象，市场更关注支撑人民币逆势走强背后的深层逻辑。多位市场分析人士指出，此次升值并非偶然，而是短期扰动因素与长期基本面逻辑共同作用的结果。
**多重利好叠加，夯实汇率回升基础**
东方金诚首席经济学家王青向新京报贝壳财经记者分析称，近期美元指数显著回落，主要得益于美日两国联合干预汇市，大幅推高日元汇率。这种外部环境的变动，为人民币等非美货币提供了被动升值的动能。这也解释了为何近日人民币对美元汇价能顺利站上6.75，刷新近一年半来的纪录。
不过，王青也提示风险。他认为，尽管美日干预行动会暂时打乱日元的运行节奏，但难以逆转其长期趋势。这意味着，由该事件驱动的美元指数下行空间有限，对人民币汇率的后续拉动效应也会随之减弱。相较于国际汇市的剧烈震荡，人民币汇率表现出较强的稳定性，升值幅度相对温和。
若将时间轴拉长，7月份以来，人民币走出了一条独立于中美利差之外的行情曲线。从7月初到月中，面对美伊局势反复、国际油价高位盘整以及美联储货币政策偏紧等不利外部环境，人民币即期汇率和中间价却持续走强，展现出极强的韧性。
金融期货衍生品分析师潘响对新京报贝壳财经记者表示，在美元指数强势震荡的大背景下，美元兑人民币汇率依然坚挺。核心支撑力来自于国内出口强劲带来的持续结汇资金流入。7月出口数据表现亮眼，连续超出市场预期，成为稳住汇率的基本盘。
公开数据显示，上半年我国出口总额同比增长13.4%，其中6月单月同比增幅高达27%。高技术品类出口成为拉动外贸增长的核心引擎，整体表现大幅优于市场此前预判。出口的快速增长带动贸易顺差持续扩大，为人民币汇率提供了坚实的基本面支撑，这也是本轮人民币逆势偏强的关键所在。
华泰期货固定收益团队指出，7月份以来的汇率走势表明，此轮升值并非被动等待美元走弱，而是结售汇结构改善与政策信号释放共同支撑的结果。当前汇率仍处于拉锯阶段，虽然人民币方向偏强，但双向波动的特征将更加明显。
梳理本轮美元兑人民币汇率升破6.75的传导路径，逻辑较为清晰：美国通胀降温是前提，美联储议息会议落地是催化剂，美元回落则直接激发了企业的结汇需求。随着前期美联储加息预期被逐步消化，美元指数从高位回撤，企业顺势增加结汇，推动人民币汇率突破6.75关口。
深入观察，人民币当前的偏强态势，本质上是结汇需求与利差压力相互博弈的结果。年初至今，出口结汇增加与中美利差收窄共同助推人民币升值；进入6月后，尽管结汇需求依然旺盛，但美联储立场转紧、美元利率抬升，导致中美利差重新走阔。境内美元留存意愿增强，同时进口及对外投资相关的购汇需求回升，使得人民币升值动力由“两股力量同向推动”转变为“结汇与利差相互对冲”。
由于这两股力量方向相反且大致均衡，美元兑人民币汇率自6月以来一直在6.75至6.81区间内反复震荡。升破6.75，意味着结汇力量阶段性占据上风；重新回到6.75上方，则反映油价上涨与利差压力短暂增强。国内政策层面继续为汇率提供托底，政治局会议延续了加大逆周期调节力度的基调，1年期LPR维持在3.0%，中间价也持续发挥稳定锚的作用。因此，人民币汇率整体保持韧性。
**未来走势预测：震荡中缓慢走强**
对于人民币汇率的未来走向，多数市场人士持乐观态度，认为整体将呈现震荡缓慢走强的格局。特别是在美元兑人民币汇率突破6.75这一关键心理关口后，市场可能出现“越升越结、越结越升”的正向螺旋，从而加速人民币升值进程。
王青告诉记者，后期人民币汇率的表现将主要取决于下半年我国出口走势，以及美联储货币政策调整对美元指数产生的影响。他判断，下半年人民币大体上会恢复与美元反向波动、波幅相对较小的运行模式。再现上半年那种持续较快升值的可能性较小，更多时候将处于双向波动状态，预计核心波动区间落在6.7至7.0之间。总体来看，全年人民币汇率走势可能呈现“先升后稳”的特征。
潘响则认为，6月的贸易顺差仍能在一定程度上支撑人民币汇率。8月分红购汇规模对汇率的冲击相对可控，加上后续国内政策发力有望加快，人民币汇率目前不具备趋势性下行的基础。在美元指数整体仍有支撑的背景下，美元兑人民币汇率的核心运行区间或在6.73至6.85左右。
华泰期货固定收益团队指出，6.75一线目前已由之前的区间下沿转变为重要的多空分水岭。后续趋势能否确立，主要看三个指标：美元指数能否持续运行在100下方、油价是否保持稳定，以及在岸汇率与中间价能否同步下移。
面对人民币汇率的波动与升值态势，官方层面的政策导向早已明确。央行副行长邹澜在7月15日的国新办新闻发布会上明确表示，目前人民币对美元汇率运行在6.8元附近，大致处于近些年的中值水平。
展望未来，影响人民币汇率的因素较为多元，既有推动升值的动力，也有引发贬值的风险，人民币汇率预计将继续双向波动。国际上，地缘政治风险突出，主要经济体的货币政策存在变数。国内方面，中国经济基本面稳中向好，高质量发展持续推进，外汇市场韧性不断增强，市场参与主体适应汇率波动的能力也在逐步提升。
下一步，央行将密切关注国际经济金融形势变化，实施好适度宽松的货币政策，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。同时，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
此外，央行在2026年下半年工作会议中进一步强调，将坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，确保人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 穆祥桐