自7月31日起，现货黄金累计上涨幅度突破5.8%。
文 ｜《财经》研究员 顾欣宇
编辑 |张威
北京时间8月6日上午，现货黄金兑美元价格一度冲破4300美元/盎司大关，创下6月18日以来的新高。回顾此前走势，8月5日上午金价重返4100美元/盎司水平，同日晚间更是进一步站上4200美元关口。在这段期间内，现货黄金整体涨幅超过5.8%。
截至8月6日12时01分，现货黄金兑美元报价为4263.6美元，日内微涨0.4%。
港股黄金板块同日表现强劲。截至11时20分，赤峰黄金报39.920港元，涨幅超3.4%；灵宝黄金报22.8港元，涨幅超5.7%；山东黄金报22.24港元，涨幅超2.4%；紫金黄金国际报131.7港元，涨幅超2%。
国信期货首席分析师顾冯达指出，短期内金价急升，部分原因在于美国加息预期迅速降温。随着劳动力市场降温信号日益清晰，市场对美联储9月加息的概率预估大幅下调，导致美元指数与美债收益率同步下挫，从估值层面强力推高金价。
根据ADP研究院联合斯坦福数字经济实验室发布的2026年7月ADP全国就业报告，7月私营部门新增就业人数仅4.4万人，这一数字远低于预期的逾7万人，也显著低于6月的逾9万人。
“此前市场过度定价了‘沃什鹰派+9月加息’的逻辑，当小非农数据意外走软戳破这一叙事后，宏观利空预期破灭带来的反转动能极为强烈。”顾冯达强调。
市场对美联储9月加息的预期确实在减弱。芝商所美联储观察工具数据显示，截至北京时间8月5日晚间，投资者预计美联储9月加息25个基点的概率已从一周前的57.1%降至54.9%，而加息50个基点的概率则从一个月前的8%归零。
美元指数和美债收益率随之回落。7月27日至8月5日期间，美元指数由101.5292跌至99.6902，跌幅超1.8%；同期（7月31日至8月5日），2年期、10年期及30年期美债收益率分别下行0.1个、0.12个及0.1个百分点。
油价同样呈现下行态势。7月23日至8月5日，WTI原油与布伦特原油价格降幅分别超过18%和21%。
顾冯达进一步分析称，美伊关于霍尔木兹海峡通航的谈判虽释放积极信号却反复拉锯，导致油价在预期与地缘风险之间震荡回落。能源通胀担忧的缓解，为降息预期提供了更大空间。
在此背景下，顾冯达认为，各国央行加大购金力度，凸显了黄金的配置价值。
世界黄金协会7月底报告指出，2026年二季度全球央行及其他官方机构净增黄金储备289吨，同比增幅达62%，多国央行购金活动回暖。此外，该协会6月发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行计划在未来一年内增持黄金储备，这印证了黄金在官方储备中作为长期稳定资产的重要地位。
展望未来，顾冯达判断，4000美元/盎司附近大概率构成本轮行情的底部区域。尽管短期快速拉升后金价或面临震荡整理，但若有回踩将是低位配置良机——预计年内金价将重回上行通道，下一步关键阻力位4500美元已纳入视野。金价易涨难跌的核心逻辑在于：全球局势动荡与资源地缘的不确定性，促使包括中国在内的各国央行加速将黄金纳入储备资产。
不过，金价波动也让多家机构下调了预测目标。德银7月31日研报预计，2026年四季度金价将达4600美元/盎司，较6月22日预测的4800美元/盎司有所下修；渣打银行在8月全球市场展望中将黄金列为核心持仓，并将3个月及12个月目标价分别调低至4300美元/盎司和4600美元/盎司；摩根大通6月9日研报预计四季度金价触及6000美元/盎司，较2026年2月预测下调5%；高盛6月18日研报则预计2026年12月金价升至4900美元/盎司，低于此前给出的5400美元/盎司预测。
责编 | 杨明慧