来源：财通社
A股市场备受瞩目的“人形机器人第一股”宇树科技，申购通道即将开启。
据公司最新公告，本次发行定价锁定在150.80元/股。预计募资总额约60.99亿元，剔除发行费用后，实际募集资金净额约为59.17亿元。
按照既定发行节奏，8月10日将正式启动网上及网下申购环节。此次拟公开发行新股4044.6434万股，以发行价测算，对应总市值约为609.93亿元。
作为今年科创板IPO中的焦点项目，宇树科技起步于四足机器人领域，历经近十年深耕，已跃升为全球领先的高性能通用机器人制造商。
若此次上市顺利落地，不仅有助于强化公司的研发实力与商业化进程，更让创始团队、核心骨干及众多机构投资者得以共享机器人产业爆发的资本红利。
01
创始人财富版图有望进一步扩张
招股书披露，宇树科技长期推行员工持股激励制度。
早在2017年9月至2021年12月间，公司向17名核心员工授予首批股权激励，行权价低至1元/股。
随后在2024年3月至2025年7月期间，基于第二次股权激励计划，公司再次向6名员工授予激励股份，并将两期激励统一归口至持股平台“上海宇翼”进行管理。
不过，截至2026年7月31日，获授激励对象中有9人已离职，剩余14人仍保留激励权益。其中，11名员工已完成行权，其所持公司股份数量合计为511.34万股。
参照150.80元/股的发行价计算，这11名员工所持股份的账面价值高达7.71亿元，人均市值约7010万元。
此外，公司在此次IPO中设立了两只专项资产管理计划，共有171名员工参与战略配售，拟认购总金额上限为2.715亿元。
具体来看，一号资管计划覆盖159名核心员工，募集资金约2.045亿元，锁定期为12个月；二号资管计划则面向12名高管及核心员工，募集资金6700万元，锁定期长达36个月。
宇树科技创始人兼董事长王兴兴个人认购1500万元，是二号资管计划中金额最高的参与者。同时，研发负责人张阳光、杨知雨、吴金泽三名核心员工也分别投入900万元。
在拥有特别表决权且控制权稳固的前提下，王兴兴亲自参与战略配售，更多意在向市场传递对公司长远发展的信心。
值得注意的是，宇树科技管理团队呈现出鲜明的年轻化特征。创始人王兴兴生于1990年，算法与软件负责人张阳光生于1993年，机械结构负责人杨知雨生于1991年，销服体系负责人陈立生于1990年，全员均为90后。
发行前，王兴兴直接持有公司约23.82%的股份，并通过上海宇翼间接持股9.54%，合计持股比例约33.36%。按发行价估算，其持股市值约203.47亿元。
市场对宇树科技的未来估值寄予厚望。建银国际此前研报预测，公司上市后目标市值可达约1090亿元，较当前发行估值仍有较大提升空间。
若依据该估值推算，王兴兴的持股市值有望突破360亿元大关。
02
从200元“手搓”机器人起步
相较于资本市场赋予的高估值，王兴兴的创业历程同样充满传奇色彩。
2009年，尚在浙江理工大学就读的王兴兴，仅用约200元成本便“手搓”出人生首台双足机器人，这也成为他探索机器人技术的起点。
研究生阶段，在导师支持下，他开发出四足机器人XDog，并采用了当时较为先进的电机驱动技术路线。凭借该项目斩获机器人比赛二等奖后，他开始进入业内视野。
2016年硕士毕业后，王兴兴曾短暂在大疆工作，但数月后便选择辞职创业，凭借200万元天使轮融资创立宇树科技。
2017年10月，公司推出首款四足机器人Laikago。由于售价偏高且应用场景受限，市场反响相对平淡。
2021年，宇树科技迎来关键转折。
2025年蛇年央视春晚上，16台宇树H1人形机器人与真人演员同台表演，再次将人形机器人推向大众眼前，公司品牌影响力迅速攀升。
当前，全球人形机器人赛道竞争日趋白热化。特斯拉、波士顿动力、Figure AI等海外巨头持续推进产品研发，国内智元机器人、优必选等企业亦快速跟进。
其中，特斯拉被视作宇树科技未来的主要竞争对手之一。招股书显示，特斯拉人形机器人Optimus Gen-3已宣布启动小批量试产。凭借成熟的制造体系与供应链优势，一旦实现规模化量产，将与包括宇树科技在内的行业企业形成直接正面竞争。
财务数据显示，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元；净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元、2.78亿元。
宇树科技预计，2026年1月至6月营业收入将在10.52亿元至11.28亿元之间，同比增幅为35.62%至45.41%；归母净利润预计为2.58亿元至3.06亿元，同比实现扭亏为盈。
03
结语
宇树科技登陆资本市场，仅仅是其发展新阶段的序幕。
随着具身智能产业热度持续攀升，资本、技术与应用场景加速融合，人形机器人的商业化进程正迈向更大规模。
但在特斯拉等国际巨头加速布局、行业竞争日益激烈的背景下，宇树科技能否持续巩固行业领先优势，仍需时间检验。